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葛洲坝:疫后或成弹性最大基建品种

作者:admin发布时间:2020-12-31 04:59

各项事务齐头并进,工程与出资双向驱动,产业结构日趋完善。公司在做大做强原有工程建造、环保水利等工程事务的基础上,保险有序推动水泥建材、房地产出资、民用爆炸、配备制作等事务的开展。

订单增速回暖,工程事务成绩可期。2020年1月11日公司公告2019年度新签合同,全年新签合同额人民币2520.28亿元,为年方案的108.63%。其间,新签国内工程合同额人民币1715.08亿元,约占新签合同总额的68.05%;新签世界工程合同额折合人民币805.20亿元,约占新签合同总额的31.95%;新签国内外水利水电工程合同额人民币768.70亿元,约占新签合同总额的30.50%。

水泥估值暂未表现,有补涨要求。公司为湖北省水泥职业整合牵头单位,2015-2018 年间省内市占率由18%提升至22%,产能牢据第二位。2019年上半年水泥年产能2550万吨,熟料年产能1782万吨,固废年处理才能49万吨;出售水泥熟料1157.55万吨,出售商砼86.21万方,出售骨料275.43万吨,公司水泥事务完成经营收入48.65亿元,同比增加42.54%;完成利润总额14.59亿元,同比增加84.39%。估计全年水泥出售将到达130亿元以上,比照水泥类上市公司估值,咱们以为水泥估值暂未表现,有补涨需求。

估值前史新低,疫情完毕后或成弹性最大基建种类。公司2019-2021年完成经营收入1229/1363/1539亿元,同比增加22%/11%/13%;完成归母净利55/76/69亿元,同比增加14.6%/38.2%/-9.2%,对应EPS为1.18/1.64/1.51元。当时股价对应2020-2021年PE为3/4倍,初次掩盖,给予“买入”评级。通过2020年2月3日大幅调整后,现在公司估值在修建板块中最低,咱们以为其将成为疫后弹性最大的基建种类。

危险提示:大盘系统性危险,疫情持续时间超预期。

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